Roubini Uyardı: Trump İran'da Geri Adım Atmaz, Tırmandırır

Ünlü ekonomist Nouriel Roubini, piyasaların en çok merak ettiği soruya net bir yanıt verdi: Trump geri adım atar mı? Hayır. Roubini'ye göre ABD ve İsrail'in İran'la süren çatışmayı tırmandırma olasılığı, yüzde ellinin belirgin şekilde üzerinde.

Bu uyarı, 27 Mart 2026'da Bloomberg'e verdiği demeçte geldi. Aynı gün Beyaz Saray, İran'ın Hürmüz Boğazı'nı açması için koyduğu son tarihi ikinci kez erteleyerek 6 Nisan 2026, saat 20:00 ET'ye taşıdı. Washington bunu "İran'ın talebi" olarak sunsa da Tahran, kamuoyu önünde hiçbir müzakere yürütmediğini ısrarla yineledi.

Tezat Tam Ortada

Bir yanda Beyaz Saray "müzakereler çok iyi gidiyor" derken, öte yanda İran "kamuoyu önünde ABD ile 15 maddelik teklifi konuşmuyoruz" açıklaması yapıyor. Bu çelişki, piyasaların tam ortasına düşüyor ve yatırımcıların "barış umudu mu, tırmanma mı?" sorusunun yanıtını her gün yeniden arayacağı bir ortam yaratıyor.

İsrail Savunma Bakanı'nın açıklaması ise bu belirsizliği daha da derinleştirdi: İran'a yönelik saldırılar "artarak ve genişleyerek" devam edecek. Bu mesaj, askeri operasyonun kapsam olarak büyüyebileceğine açık bir işaret.

Hürmüz Boğazı: Küresel Ekonominin Dar Koridoru

Meseleyi soyut bir jeopolitik tartışmadan çıkarıp somuta indiren bir veri var: Küresel petrol akışının yaklaşık yüzde yirmisi Hürmüz Boğazı'ndan geçiyor. Bu boğazın kapanması ya da ciddi ölçüde kısıtlanması, dünyanın her köşesini etkileyen bir enerji şokuna dönüşür.

Mart ayı başından itibaren bu risk fiilen fiyatlanmaya başladı. ABD ham petrolü tarihinin en sert haftalık yükselişlerinden birini kaydetti; 6 Mart haftasında varil fiyatı 91 dolara yaklaştı. Navlun maliyetleri, sigorta primleri ve stok yönetimi giderleri tüm zincir boyunca yukarı çekildi.

24 Mart'tan bu yana yaralanan ABD askeri personel sayısı 303'e ulaştı; bu rakam hem cephedeki gerilimin sürdüğünü hem de her yeni gelişmenin piyasaları ani şekilde hareket ettirebileceğini gösteriyor.

Piyasalar "Haber Akışı Rejiminde"

27 Mart'ta son tarihin uzatılması açıklandıktan sonra ABD borsaları yeniden satışa döndü, petrol ise yükseldi. Bu tablo aslında son haftaların özeti: Her "barış sinyali" kısa süreli bir rahatlama yaratıyor, teyit gelmeyince risk primleri hızla geri dönüyor.

Roubini'nin çerçevesi bu dinamiği açıklıyor. Karar vericiler "kayıptan kaçınma" psikolojisi ve "zafer" arayışı ile iç politika baskıları altında daha saldırgan seçeneklere yönelebilir. Bu da müzakere haberlerinin ürettiği yükselişlerin kalıcı olmadığı anlamına geliyor.

6 Nisan Eşiği: Üç Senaryo

Peki 6 Nisan'dan sonra ne olabilir? Analistler üç ana senaryoyu masada tutuyor:

Tırmanma: İran'ın Boğaz'ı açmaması halinde ABD'nin enerji altyapısına yönelik hedefli saldırılar başlayabilir. Bu senaryoda petrolün üç haneli fiyatlara yerleşmesi bekleniyor; bazı kurumlar ekstrem koşullarda varil başına 200 dolar riskinden söz ediyor. Bu bir kehanet değil, koşullu bir risk tahmini.

Yeniden Uzatma: Trump'ın 6 Nisan son tarihini bir kez daha ötelemesi ve "bekle-gör" modunun sürmesi. Bu durumda piyasalar günlük haber akışına göre sert salınımlarla yaşamaya devam eder; volatilite yüksek, yön belirsiz.

Kısıtlı Deniz Mutabakatı: Taktik düzeyde bir deniz güvenliği anlaşması, petrol primini kısmen eritebilir. Ancak kalıcı siyasi çözüm olmadan bu rahatlama yüzeysel kalır; ilk gerginlik haberiyle risk primleri geri döner.

Merkez Bankaları da Baskı Altında

Çatışmanın uzaması salt piyasa oynaklığıyla sınırlı kalmıyor. Enerji fiyatlarındaki kalıcı artış, küresel enflasyon beklentilerini yukarı çekiyor. Bu da merkez bankalarının dezenflasyon patikasını bozabilir; faiz indirimi yolculuğu sekteye uğrayabilir. Başka bir deyişle bu savaş, merkez bankacılarının masasında da belirleyici bir faktör haline geliyor.

Sonuç

Roubini'nin mesajı yalın: Geri adım, tırmanmadan daha az olası. 6 Nisan eşiği yaklaşırken piyasalar her habere duyarlı, her gecikme geçici, her "barış umudu" kırılgan. Hürmüz'ün geleceği sadece bir bölgesel çatışma meselesi değil; petrol, enflasyon ve küresel büyüme üzerinden herkesi doğrudan etkiliyor.