Çin Merkez Bankası İran Savaşına Rağmen Altın Almayı Bırakmıyor: 16 Ay Üst Üste

Altın piyasası çalkantılı günler geçiriyor. İran'daki silahlı çatışma fiyatları hem yukarı hem aşağı çekiyor. Ama Çin Merkez Bankası tüm bu gürültüye kulak asmıyor. Rezervlerine altın eklemeye devam ediyor — üstelik tam 16 aydır durmaksızın.

16 Ay Boyunca Tek Bir Ay Bile Durulmadı

People's Bank of China (PBoC), Şubat 2026 itibarıyla art arda 16. ayında da altın rezervlerini artırdığını açıkladı. Resmi verilere göre toplam rezerv şu an yaklaşık 2.308 ton seviyesinde. Aylık artış miktarı ise yaklaşık 30.000 fine troy ons civarında seyrediyor.

Bu rakamlar Dünya Altın Konseyi ve Çin Döviz İdaresi'nin (SAFE) açıkladığı verilerle örtüşüyor. Söz konusu alım serisi, küresel altın piyasasında "yapısal bir talep tabanı" olarak değerlendiriliyor.

İran Savaşı Piyasayı Karıştırdı

Şubat sonu ve Mart 2026 boyunca İran'daki çatışmaların tırmanması, altın fiyatlarını ciddi biçimde sarstı. Ancak beklendiğinin aksine, fiyatlar yalnızca yukarı gitmedi.

Geopolitik kriz dönemlerinde iki çelişkili kuvvet devreye giriyor: Bir yanda savaş korkusuyla güvenli liman arayışı altın talebini artırıyor. Öte yanda aynı kriz dolara olan güveni artırıyor ve dolar güçlendikçe altın fiyatları baskı görüyor. Bu iki zıt güç, Mart 2026'da altın fiyatlarının hem sert yükselişler hem de sert geri çekilmeler yaşamasına neden oldu.

Piyasa analistleri bu dalgalanmaların ortasında PBoC alımlarının kritik bir rol oynadığını vurguluyor: Merkez bankası alımları, fiyat düşüşlerinde adeta bir taban oluşturuyor.

Çin Neden Bu Kadar Altın Alıyor?

PBoC'nin ardı ardına süren altın alımları tesadüf değil; net bir stratejinin yansıması. Uzmanlar birkaç temel motivasyona dikkat çekiyor:

• Rezerv çeşitlendirmesi: Dolar ağırlıklı rezerv portföyünün riskini dağıtmak.
• Enflasyon ve kur riskine karşı koruma: Altın, uzun vadede satın alma gücünü koruyan bir varlık.
• Yuan'ın uluslararasılaşması: Güçlü altın rezervi, RMB'ye duyulan güveni pekiştiriyor.
• Jeopolitik belirsizlik: ABD ile yaşanan ticari gerilimler ve küresel çok kutuplu düzene geçiş, dolara bağımlılığı azaltma ihtiyacını artırıyor.

PBoC alımları "fiyata duyarsız" olarak nitelendiriliyor. Yani merkez bankası, altının o an ucuz mu pahalı mı olduğuna bakmaksızın stratejik hedefleri doğrultusunda alım yapıyor. Bu durum piyasa için önemli bir sinyal.

Küresel Rezerv Düzeninde Büyük Resim

Çin yalnız değil. Hindistan, Rusya ve çeşitli gelişmekte olan ülkelerin merkez bankaları da son iki yılda altın alımlarını artırdı. Dünya Altın Konseyi verilerine göre merkez bankası alımları, küresel altın talebinin giderek daha büyük bir bölümünü oluşturuyor.

Bu tablo, küresel rezerv sistemindeki dönüşümün somut bir göstergesi. Çok kutuplu bir dünyaya geçiş söylemleri artık yalnızca siyasi retorikte kalmıyor; merkez bankalarının kasa politikalarına da yansıyor.

Öte yandan İran savaşının petrol piyasalarında yarattığı şok, enerji fiyatlarını ve genel enflasyon beklentilerini yukarı çekiyor. Bu da dolaylı yoldan altına olan ilgiyi besliyor.

Önümüzdeki Dönemde Ne Olabilir?

Piyasa analistleri iki temel senaryo üzerinde çalışıyor:

Senaryo A — Alımlar devam eder, çatışma sürer: PBoC ve diğer merkez bankalarının alımları altın için güçlü bir taban oluşturmayı sürdürür. Fiyatlar volatil kalır ama büyük çöküşlerin önü kesilir. Kısa vadede bu senaryo daha olası görünüyor.

Senaryo B — Jeopolitik gerilim yatışır: Risk iştahı geri gelirse ve dolar güçlenmeye devam ederse, altın kısa vadede baskı altında kalabilir. Ancak bu senaryoda bile merkez bankası alımları fiyatların aşırı düşmesine engel olabilir.

Orta vadede kritik soru şu: Çin alımlarını daha da artırır mı, yoksa mevcut tempoyu mu korur? ABD para politikasının yönü, İran krizinin ne kadar süreceği ve PBoC'nin ilerleyen aylardaki resmi açıklamaları bu sorunun yanıtını şekillendirecek.

Sonuç: Taban Sağlam, Volatilite Yüksek

Altın piyasası şu an iki güçlü kuvvet arasında sıkışmış durumda: İran krizinin yarattığı kısa vadeli kaos ve Çin merkez bankasının stratejik alımlarının sağladığı uzun vadeli taban. Hangisi ağır basacak büyük ölçüde jeopolitik gelişmelere ve küresel para politikasına bağlı. Ancak PBoC'nin 16 aydır kesintisiz sürdürdüğü alım serisi, altın için anlamlı bir destek olmaya devam ediyor.